Vices & Virtues è il terzo full-length album in studio di Panic! alla Discoteca. È stato pubblicato il 18 marzo 2011 sotto la voce Fueled By Ramen e Decaydance Records. L'album è stato prodotto e mixato dagli ingegneri musicali Butch Walker e John Feldmann. L'album ha raggiunto il settimo posto nella Billboard 200 albums chart e il quinto nella Billboard Digital Albums chart. Il singolo principale dell'album, "The Ballad of Mona Lisa", è stato pubblicato il 1° febbraio 2011. Il singolo ha raggiunto il numero 84 della Billboard Hot 100. Il secondo singolo dell'album, intitolato "Ready to Go (Get Me Out of My Mind)", è stato pubblicato il 6 giugno 2011. Ha raggiunto il numero 14 della classifica Billboard Alternative Songs.
L'album ha un suono diverso rispetto ai due precedenti album in studio A Fever You Can't Sweat Out (2005) e Pretty. Strano. (2008). Questo perché due membri del gruppo erano andati via, e a causa del tempo trascorso tra le uscite di Vices e Pretty. Strano. L'album contiene elementi dell'album di debutto della band. Ha un uso pesante di sintetizzatori e chitarre. Il brano "Mona Lisa" ritorna all'idea del primo singolo della band "I Write Sins, Not Tragedies", che aveva influenze più pesanti di chitarra e rock.
La canzone "Let's Kill Tonight" è stata pubblicata nel Regno Unito per il tour di primavera 2012 della band "Spring Vices & Virtues Tour". Un video musicale è stato caricato il 10 febbraio 2012 sul canale ufficiale YouTube di Fueled By Ramen con un minuto e dieci secondi della band che ha eseguito la canzone dal vivo a Londra.