Fallaci è nato a Firenze, Italia. Durante la Seconda Guerra Mondiale si è unita alla resistenza nel gruppo armato democratico "Giustizia e Libertà". Suo padre Edoardo Fallaci, era un famoso attivista politico antifascista, a Firenze.
La Fallaci inizia la sua carriera giornalistica nell'adolescenza, diventando corrispondente speciale del quotidiano Il mattino dell'Italia centrale nel 1946. Dopo il 1967 lavora come corrispondente di guerra, in Vietnam, per la guerra indo-pakistana, in Medio Oriente e in Sud America. Per molti anni la Fallaci è stata inviata speciale per la rivista politica L'Europeo e ha scritto per alcuni dei principali quotidiani e per la rivista Epoca. Durante la strage di Tlatelolco del 1968, prima delle Olimpiadi del 1968, la Fallaci fu colpita tre volte, trascinata giù per le scale per i capelli e lasciata morire dalle forze messicane. Le manifestazioni degli immigrati negli Stati Uniti di questi ultimi mesi l'hanno "disgustata", soprattutto quando i manifestanti hanno esposto la bandiera messicana. "Non amo i messicani", ha detto Fallaci, invocando il suo brutto trattamento per mano della polizia messicana nel 1968. Se si tiene in mano una pistola e si dice: "Scegliete chi è peggio tra i musulmani e i messicani", ho un momento di esitazione. Poi scelgo i musulmani, perché mi hanno rotto le palle".
Alla fine degli anni Settanta ha avuto una relazione con il soggetto di una delle sue interviste, Alexandros Panagoulis, che era un grande ribelle della resistenza greca contro la dittatura del 1967, essendo stato catturato, pesantemente torturato e imprigionato per il suo tentativo (fallito) di assassinio contro il dittatore ed ex colonnello Georgios Papadopoulos. Nel 1972 ha intervistato Henry Kissinger.
La Fallaci ha ricevuto per due volte il Premio San Vincenzo per il giornalismo, oltre al Premio Bancarella (1971) per Niente, e So Be It; Premio Viareggio (1979), per Un uomo: Romanzo; e il Premio Antibes, 1993, per Inshallah. Ha ricevuto un D.Litt. dal Columbia College (Chicago). Ha insegnato all'Università di Chicago, all'Università di Yale, all'Università di Harvard e alla Columbia University. Gli scritti della Fallaci sono stati tradotti in 21 lingue tra cui inglese, spagnolo, francese, olandese, tedesco, greco, svedese, polacco, croato, ungherese e sloveno.
La Fallaci, fumatrice da sempre in vita, è morta il 15 settembre 2006 dove è nata, a Firenze, per un tumore al polmone.
